▍前瞻

 

TTI 是一只非常有潜力的股，但是市值和交易量也真的挺小的。但无碍我对它的热诚，还是把东西翻了一下，写成长文章。

 

▍TTI 脂鲤技术是什么公司

 

是一家能源服务与方案公司。专注于提供高附加价值的完井液与工业氯化钙产品，并积极投入溴矿开发与新兴业务：能源储存电解液与废水淡化回收的业务。

 

其深水油田服务在全球具竞争力，过去两年在部署转型成的关键材料与服务供应商。

 

▍看中这家公司什么

 

主要是本业的现金流挺稳定，在川时代，挺鼓励石油开发的，油井钻探有止跌的趋势。公司还生产一些工业用产品，也是很稳定的现金流来源。

 

在本业能够继续增长或者不萎缩的前提下，产生的现金流能源源不绝地支持新的业务发展，是我喜欢这家公司的原因。

 

▍业务分析 （现有）

 

1.提供深水与高压高温油井使用的高性能完井液体

 

完井液体是在油井或天然气井完成钻探后、正式投产前，注入井筒的一种特殊液体，用来协助、控制压力与井下条件（防止井喷）、清除钻井泥浆残留、保护地层、提升产能、让后续设备（如套管、封隔器）顺利安装。

 

TTI算是走出陆上钻井的困境，开发出深水完井的市场、在深水钻井的技术上比同业有领先优势。而且油田开发，任何一个错误都会导致昂贵的处理开支，用户的粘性一般非常高，不容易转换到其它公司的服务去。

 

2.生产并销售的 工业级氯化钙

 

用途有：道路除冰剂、工业除湿剂、干燥剂、工业除湿剂、干燥剂、农业土壤稳定剂、抑尘剂…

 

3.页岩油开采水处理服务

 

这一块的业务则是毛利较低、市场停顿甚至萎缩的区域。水流返处理算是门槛较低的技术、一些大型的油公司开始自建处理系统，节省外包成本，同时陆上裂压的活动并不太活跃。

 

公司在提高自动化比率，及减省人工密集而毛利过低的服务项目，希望能够提振真一块的业务盈利能力。

 

▍业务展望（未来）

 

1. 电池储能系统（BESS）用电解液

 

TTI 是 Eos Energy 的核心供应商，提供锌基电解液。随着全球长时储能需求提升，锌电池被视为锂电之外的重要补充。

 

TTI 已扩充产线，从小批量桶装转向散装罐车出货，显示已准备好满足 GW 级需求。

 

爆发时间点：2025 Q3 Eos 完成首条自动化产线（2 GWh/年）。2026 起，随着 Eos 扩产，TTI 电解液销售量级跳升，将逐步成为稳定现金流来源之一。

 

2. 自建溴化锌工厂

 

TTI 计划在美自建溴化锌工厂，掌握原料与下游应用的整合价值。溴化锌不仅用于电解液，还可应用于深水完井液、防火阻燃材料、医药与化工添加剂。

 

公司预期是2027年的年底才会完成，若工程延误的话，我看2028上半年度吧。一旦落成溴化锌工厂，将是在美唯一的溴化锌生产商。

 

公司估计落成后能提高年盈收2亿。

 

3. TDS Oasis™ 废水淡化技术

 

Oasis 针对美国油田「产出水」再利用，解决废水排放与淡水紧缺的双重痛点。

 

成本曲线正在下降，而传统处理与处置（注井、跨区管输）的成本持续上升，形成商业拐点。

 

法规支持：德州 2025 年法案允许产水再利用，EPA 亦表示支持，属于政策强推型赛道。已经与EOG展开商业上的初步合作，要是落成的话，将是整个行业的领先部队。

 

4. 与ExxonMobil 子公司 Saltwerx pool 合资并拥有在 Smackover 地层的卤水矿权，允许开采锂、溴等矿物，TTI为营运方。

 

Evergreen Brine Unit 面积 ~7,000 英亩，TTI 为运营方，持有 65% 资源权益，Saltwerx ~35%。试井数据显示锂浓度超预期，未来具备进军直接锂萃取（DLE）及溴资源开发的潜力。

 

爆发时间点：估计是2028以后吧，若成功落地商业化开发，将带来锂（电池级碳酸锂/氢氧化锂）与溴的双重增量，成功转型为「能源转型资源商」的核心引擎。